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“暴力加息”還有續集?對經濟衰退的擔憂加劇,商品牛市要結束了?
2022年6月17日      分享到: 新浪微博 騰訊微博 更多

北京時間6月16日凌晨,美聯儲宣布將聯邦基金利率上調75個基點,為1994年11月以來美聯儲單次最大幅度的加息。


美聯儲主席鮑威爾在隨后的新聞發布會上表示,單次加息75個基點不會成為常態化操作,美國5月份通脹數據意外上升是本次大幅加息的主要原因,為了使通脹恢復正常,美聯儲下一次依然有可能加息50至75個基點。


鮑威爾強調,“我們不是在試圖引發衰退”,隨著美國通脹數據和民眾通脹預期抬升,美聯儲采取激進和前置的加息行動,并為未來留有更多選擇余地。此外,鮑威爾也承認美聯儲或在通脹問題上犯了錯誤。


從當日國際金融市場的表現看,股市及大宗商品等風險資產對美聯儲激進加息和鮑威爾相關表態報以“先喜后憂”,美國主要股票指數巨震后一度反彈隨后再度跳水,美債和美元指數大幅波動。多位業內研究人士表示,美聯儲試圖通過激進加息的舉動來展現其抑制通脹的決心,但最終效果或許難以按美聯儲所預期那樣順利推進。


分析師徐穎表示,海外債券市場目前對通脹和加息的定價較為充分,由于經濟增速回落,在通脹沒有失控的環境下,債券收益率可能逐漸見頂,利差對美元指數的支撐將會減弱,因此美元對黃金和大宗商品價格的壓制也將減弱。大宗商品后續面臨需求走弱,價格會在美國經濟衰退預期強化時進一步走弱。現階段通脹居高不下意味著需求尚可,大宗商品價格維持高位,但經濟處于轉換階段,貨幣政策也非常被動,市場預期時常反復,這會導致大類資產價格波動增加。


分析師江露認為,未來滯脹可能會逐漸在美國乃至全球蔓延,就大宗商品市場而言,如果全球進入滯脹周期,雖然滯脹前期因通脹上行明顯,會拉動資產標的價格一起上漲,但隨著通脹對消費能力的侵蝕,全球需求大幅走弱,需求推動型的商品價格將大幅下跌。


“考慮到美聯儲加息速度明顯加快,2023年美國經濟衰退的概率明顯提升,預計美聯儲會在今年年內保持快速加息,隨后在失業率回升后的明年上半年停止加息,并在不久之后重新開啟降息。”李旎表示,但通脹形勢與加息節奏存在不確定性,十年期美債收益率走勢仍可能進一步沖高,給大宗商品市場帶來壓力,預計市場將維持高波動性,在加息周期結束前偏空看待。


分析師萬一菁表示,下半年美聯儲或繼續激進加息,若通脹數據沒有回落,7月加息75個基點的概率依然較高,9月或將保持50個基點的加息幅度,其間整個美元計價的資產將承受較大壓力。具體到大宗商品,她認為,雖然美聯儲加息步伐不停,但大宗商品供應端問題始終沒有得到解決,這是大宗商品價格下方存在支撐的重要原因。


(來源:期貨日報)

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